中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年3月份，中国铅锌产业月度景气指数为45.5，较上月下降2.2个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为85.7，较上月下降0.1个点。近13个月，中国铅锌产业月度景气指数见表1。

　　景气指数在“正常”区间小幅下降

　　2023年3月份，中国铅锌产业月度景气指数较上月下降2.2个点至45.5，位于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

　　由中国铅锌产业月度景气具体指标可见（图2），3月份，构成中国铅锌产业月度景气指数的9项指标均位于“正常”区间运行。

　　先行合成指数持稳运行

　　3月份，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数85.7，较上月下降0.1个点。在先行合成指数的具体6项指标中，M2和铅锌矿进口指数呈上涨态势，分别较2023年2月上涨0.6%和38.5%，LME铅锌价格指数、铅酸蓄电池、镀锌板和固定资产投资指数分别较2023年2月下降了4.6%、9.7%、9.7%和3.8%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。

　　产业运行情况与趋势

　　一、原料供应保持较高景气度。一季度正值冬歇期，但国内铅锌矿山开工率仍然维持较高水平，据相关统计，1—2月份，国内铅、锌精矿产量同比分别增长10.5%和0.6%。进口方面，据海关数据，1—2月份，中国进口铅精矿23.2万吨实物量，同比增长70.5%，进口锌精矿90.2万吨实物量，同比增长30.5%，均创近5年同期最高水平。原料市场供应保持充裕状态，一季度，国产铅精矿加工费持稳于1200元/金属吨，国产锌精矿加工费均价5500元/金属吨，进口锌精矿加工费持稳于250美元/千吨上下。

　　二、冶炼开工保持高位，弥补之前的生产损失。据相关统计，一季度，中国精铅产量同比增长7.5%，精锌产量同比增长7.6%，铅锌产量均处于近5年同期最高水平。一季度，除云南地区部分冶炼厂受限电影响减产外，大多数冶炼企业满负荷运行。

　　三、铅锌消费恢复节奏分化。一季度，稳经济政策措施效应进一步显现，制造业景气水平继续上升。终端消费领域中，基建投资、家电产量等保持同比增长，但房地产相关指标、汽车产销等仍同比下降。此外，出口消费持续减弱，1—2月，铅蓄电池出口同比下降14%，锌合金配套出口需求大量转移至东南亚国家，出口市场的下滑对整体消费恢复节奏有所抑制。

　　四、铅锌价格偏弱震荡运行。一季度，供应恢复程度高于消费，对铅锌价格运行形成压力。其中，LME 3月期铅均价为2131美元/吨，同比下跌8.3%；SHFE铅主力合约均价为15335元/吨，同比下跌0.3%；LME 3月期锌均价为3109美元/吨，同比下降16.7%；SHFE锌主力合约均价为23304元/吨，同比下降0.1%。

　　综上所述，一季度，国内铅锌供需同步恢复，消费恢复节奏略慢于供应，产业景气度小幅下降。初步预计，4月份，中国铅锌产业月度景气指数继续保持在“正常”区间运行。（夏丛 执笔）

　　附注：

　　1． 铅锌产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

　　2． 铅锌产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

　　3． 铅锌产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

　　4． 综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5． 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6． 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新1个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7． 生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。