中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年3月份，中国铜产业月度景气指数为36.4，较上月上升0.1个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为90.9，较上月上升1.2个点。近13个月中国铜产业月度景气指数见表1。

　　景气指数略有回升

　　2023年3月份，中国铜产业月度景气指数较上月略有回升，增长0.1个点至36.4，位于正常区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。

　　由图2中国铜产业景气信号灯可见，2023年3月份，在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中，除房屋销售面积1个指标位于“偏冷”区间，其余8个指标均位于“正常”区间。

　　先行合成指数持续回升

　　2023年3月份，中国铜产业先行合成指数持续回升，本月上升1.2个点至90.9。中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中（季调后数据），LME、M2、电力电缆较上月分别上升10.4%、0.98%、8%。

　　产业运行态势分析

　　2023年3月份，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点：

　　一、铜冶炼企业生产经营稳中向好。整体上，2023年一季度，由于新产能投产和原料相对宽裕，国内铜冶炼企业产能利用率较去年同期有较大提升，精铜产量保持了较好增速。

　　3月份，由于部分产能继续处于暂停状态，个别企业月底进入检修期，阴极铜总产量有所减少。然而由于铜价回调，消费逐渐转好以及扰动因素错后等因素的影响，主要企业阴极铜产量整体继续保持增长态势，产量同比、环比均有增长。

　　另外，一季度铜精矿供需环比相对稳定，运输影响导致供应受到一定抑制，整体上现货加工费（TC）在一季度趋于下滑，从去年四季度末的86美元/吨以上，最低至3月中旬的75美元/吨左右，但3月下旬开始反弹，回升至80美元/吨左右。

　　3月份，月内铜精矿现货TC报价在77.4美元~80.3美元/吨区间波动，月末在80.3美元/吨附近。

　　二、下游生产持续向好，终端市场加快恢复。一季度，铜下游加工企业经营整体持续向好。3月份，铜加工企业开工率普遍较好，尤其是铜杆和铜管企业的开工率已接近九成，铜板带及铜箔开工率虽低于预期，也在持续回升。

　　从铜终端产品的整体数据来看，一季度，因2023年电网投资规划上调、新能源消费持续高增以及地产低位稳定，需求增长预期将好于去年。各终端需求在2月份、3月份开始快速恢复。其中，受国内旺季需求逐步启动的影响，空调企业排产高涨，拉动铜管企业近乎满开工率；传统铜板带消费旺季连接器的需求和电力变压电器的需求增加助力铜板带订单增加；汽车产销因国内有效需求尚未完全释放，消费恢复还相对滞后，而新能源汽车产销形势喜人，产销量同比稳步增长。

　　三、3月份，国内外铜价同比、环比均出现下跌。3月份，LME铜价整体呈现先抑后扬的趋势，LME当月和三个月期铜均价分别为8834.7美元/吨和8845.4美元/吨，同比分别下跌13.7%和13.7%，环比分别下跌1.3%和1.5%。SHFE当月和三个月期铜均价分别为68050元/吨和68656元/吨，同比分别下跌6.7%和5.8%，环比分别下跌1.2%和0.5%。一季度，铜价运行重心环比有较大幅度提升，一季度，LME当月期铜和三个月期铜均价环比分别上涨11.9%和11.8%；SHFE当月期铜和三个月期铜均价环比分别上涨5.1%和6.8%。

　　四、精铜进口大幅减少。2023年一季度，铜产品进口总量下降，主要因精铜进口大幅减少，但铜精矿和废铜进口稳定增长。据估算，一季度，精铜进口量为79.7万吨，环比减少21.1%、同比减少12.1%；进口铜精矿665.6万吨，环比和同比分别增长4.3%和4.7%；进口废铜46.9万吨，环比和同比分别增长13.3%和10.9%。出口方面，精铜出口量8.5万吨，环比和同比分别大幅增长196.2%和29.5%。

　　综合而言，2023年3月份，中国铜产业景气指数较上月略有上升。初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。（刘若曦 张楠 执笔）

　　附注：

　　1. 铜产业景气先行合成指数（简称先行指数）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。

　　2. 铜产业一致合成指标（简称一致指数）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。

　　3. 铜产业滞后合成指标（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。

　　4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新1个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7. 生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。