表1  2022年1月至2023年1月中国铜产业月度景气指数表

图1 中国铜产业月度景气指数变化趋势图

图2 中国铜产业景气信号灯图

图3 中国铜产业合成指数曲线图

图4 铜精矿现货TC价格走势图

　　中国铜产业月度景气指数监测模型结果显示，2023年1月，中国铜产业月度景气指数为33.7，较上月下降1.7个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为69.4，较上月下降2.8个点。近13个月，中国铜产业月度景气指数见表1。
　　景气指数略有回落
　　2023年1月，中国铜产业月度景气指数较上月略有回落，下降 1.7个点至33.7，位于正常区间运行。中国铜产业月度景气指数变化趋势如图1所示。
　　由图2中国铜产业景气信号灯可见，2023年1月，在构成中国铜产业月度景气指数的9个指标中，除房屋销售面积1个指标位于“偏冷”区间，其余8个指标均位于“正常”区间。
　　先行合成指数持续回落
　　2023年1月，中国铜产业先行合成指数持续回落，下降2.8个点至69.4。中国铜产业合成指数曲线如图3所示。在构成中国铜产业先行合成指数的6个指标中（季调后数据），LME、M2、进口量、投资和电力电缆较上月分别下降2.9%、2.5%、30.6%、70.9%和49.6%。
　　产业运行态势分析
　　2023年1月，中国铜产业运行呈现以下4个方面特点：
　　铜冶炼企业生产经营平稳
　　进入2023年，冶炼企业整体进入新一年生产计划期，其中，包括检修企业和新增产能企业的复产和投产释放。1月份，阴极铜产量将较2022年12月呈现环比增长情况，但下游部分消费企业面对疲软的消费环境，较往年提前进入春节放假阶段，这将对阴极铜生产积极性造成些许干扰。虽然1月份国内精铜产量同比、环比均有小幅增长，但整体弱于预期。
　　1月份，铜精矿现货TC报价在82~86美元/吨区间波动，月末报价在83.5美元/吨附近。1月份，加工费继续回落，虽海外供应端干扰增加，但国内冶炼厂库存充足，尚处观望态度，若干扰持续时间较长，可能产生新一轮的补库需求。
　　下游生产温和恢复，但终端市场表现不及预期
　　2023年1月，铜下游加工企业开工率大幅下滑，经济处于下行周期，伴随需求低迷和春节假期较常年提前影响，下游生产受到了预期之外的冲击。其中，1月份，铜杆、铜管、铜板带开工率较上月均出现明显下降，产量下滑。
　　从铜终端产品的整体数据来看，当月受春节放假影响，空调产销整体环比呈下降趋势。汽车产销小幅下滑，但新能源汽车依旧保持高增长趋势。房地产方面，随着中央和地方持续释放楼市维稳信号以及出台各项积极政策，房地产市场跌幅有所收窄。预计2023年，铜终端产品处于缓慢复苏态势中。2022年，电源和电网完成投资均实现同比增长，由于经济受疫情影响逐渐减弱，预计将拉动电力需求，电源和电网投资也将延续此前增长趋势。综合来看，1月份属于消费淡季，终端各用铜领域均表现不及预期。
　　铜价方面，环比均上涨，同比涨跌互现
　　2023年1月，LME铜价前期涨幅较大，后期稍有回落，但依然保持高位。1月份，LME三月铜开盘于8445美元/吨，最高为1月18日的9550.5美元/吨，最低为1月5日下探至8188美元/吨，收盘于9279美元/吨，较上月末上涨905美元/吨，涨幅10.8%。1月份，LME当月和3个月期铜均价分别为8999吨和9019元/吨，同比分别下跌7.7%和7.5%，环比分别上涨10.3%和7.4%。
　　内盘沪铜与外盘走势基本一致，1月份，沪铜3个月合约开盘于66240元/吨，最高为1月19日的71450元/吨，最低为1月5日的63810元/吨，收盘于69070元/吨，较上月末上涨2830元/吨，涨幅4.3%。1月份，SHFE当月和3个月期铜均价分别为67675元/吨和67960元/吨，同比分别下跌3.8%和3.6%，环比分别上涨2.4%和3.0%。
　　精铜、再生铜进口量均有下降
　　中国作为全球最大的铜消费和净进口国，对进出口贸易盈亏较为敏感。2022年12月，铜精矿进口210.3万吨，同比增长2.1%，环比下降12.8%；精铜进口量36.4万吨，环比下降4.4%，同比下降12.8%。2022年12月，美元持续走软，人民币不断升值，精铜进口窗口保持关闭，进口亏损幅度较2022年11月继续扩大，不利于清关进口。此外，正值消费淡季，市场对精铜的需求也偏弱，因此，2022年12月精铜进口量出现小幅下降。
　　另外，2022年，受国内疫情以及财政部、国家税务总局联合发布的《人人摸人人干完善资源综合利用增值税政策的公告》影响，国内废铜回收拆解情况不佳，叠加利废需求增加，导致废铜供应趋紧。2022年12月，再生铜进口量为13.9万吨，同比、环比均下降了13.9%。2022年12月，由于国内疫情管控政策的优化，多数人员居家隔离，开工率受到影响，需求减少，且废铜进口多数倒挂，不利废铜清关进口，因此，废铜进口量下滑。
　　综合而言，2023年1月，中国铜产业景气指数较上月略有下降。初步预计，中国铜产业景气指数仍将位于“正常”区间运行。　　  （刘若曦 张楠执笔）
　　附注：
　　1. 铜产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铜产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铜结算价、M2、铜产品进口量指数、铜项目固定资产投资总额、商品房销售面积、电力电缆产量。
　　2. 铜产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铜产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：国内铜产量、铜企业主营业务收入、铜企业利润总额。
　　3. 铜产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：铜企业流动资本余额、铜企业应收账款余额、铜企业产成品资金余额。
　　4. 综合景气指数反映当前铜产业发展景气程度。景气灯号图把铜产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。
　　综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。
　　5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。
　　6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的1个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。
　　7. 生产指数，包括国内生产铜精矿金属含量、精炼铜产量和铜材产量。进口量指数，包括进口铜精矿含铜量、进口精炼铜和进口铜废碎料含铜量。