2022年12月份，中国有色金属产业景气指数为22.1，较上月回落0.2个点；先行指数62.5，较上月回落4.2个点；一致指数为72，较上月回落1.2个点。据数据显示，产业景气指数持续回落，但已处在“正常”区间下部。

2021年12月至2022年12月有色金属产业景气指数

产业景气指数持续回落 但已处在“正常”区间下部

　　2022年12月份，中国有色金属产业景气指数为22.1，较上月回落0.2个点，从总体看，本月景气指数持续回落，但仍处在“正常”区间下部。

图1 中国有色金属产业景气指数趋势图

　　在构成有色金属产业景气指数的12项指标中，LMEX指数、M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、营业收入、十种有色金属产量、利润总额及有色金属出口额10项指标位于“正常”区间；发电量指标位于“偏冷”区间；商品房销售面积指标位于“过冷”区间。

图2 中国有色金属产业景气灯号图

　　先行合成指数小幅回落

　　2022年12月份，先行指数62.5，较上月回落4.2个点。经季节调整后，同比来看，共有3项指标出现回落，分别是LMEX指数、商品房销售面积和有色金属固定资产投资额，降幅分别是20.1%、28.2%和11.9%；环比来看，回落的指标较多，共有6项，分别是LMEX指数、汽车产量、商品房销售面积、家电组合、有色金属固定资产投资额和进口额，降幅分别是1.8%、1.2%、1.6%、1.2%、0.4%和3.5%。

图3 中国有色金属产业合成指数曲线

　　国内有色金属行业逐渐恢复

　　国际方面，2022年12月份以来，新冠病毒的流行仍给全球经济经济复苏带来不确定性。由于俄乌局势尚无结束的迹象，带来的能源危机和粮食危机将继续困扰世界经济的复苏。这些在不同程度上造成全球制造业经济动能减弱。据中国物流与采购联合会2023年1月6日发布的数据显示，2022年12月份，全球制造业采购经理指数(PMI)为48.6%，较上月下降0.1个百分点，连续7个月环比下降，显示全球制造业呈现继续下探走势，并且全球制造PMI指数已连续3个月位于50%以下，意味着全球经济短期偏弱运行。但据最新数据显示，2022年12月份，美国消费者价格指数（CPI）同比增长6.5%，为连续第六个月下滑，同时也创下2021年10月份以来的最低水平，说明美国通胀形势继续好转，未来这将刺激全球经济复苏预期。

　　国内方面，随着防疫政策不断优化，全国多地加快复工复产，多措并举推动经济回稳。尤其是2022年12月6日中央政治局召开会议分析研究2023年经济工作，表述中首次提到要大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，有效防范化解重大风险，推动经济运行整体好转，实现质的有效提升和量的合理增长，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步。目前来看，市场对于国内政策持续发力的期待普遍较高。随着民生相关行业PMI继续扩张及建筑业保持扩张等，可以预计在未来国内经济会有上升动力。

　　产业方面，有色金属行业生产平稳，经季节调整后，全国2022年11月份，十种有色金属产量为582.2万吨，同比增长10.5%。有色金属行业固定投资稳步增长，营收和利润各方面均表现正常，没有出现较大波动。2022年12月份，有色金属产品进口额同比、环比均出现不同程度的增加，出口额同比小幅增加，环比回落。2022年以来，受俄乌局势和美联储加息等多方面因素影响，美元指数也随之一路上涨。但从2022年10月份以来，美元指数上涨空间逐渐缩小，俄乌局势进入缓和状态，和平呼声逐渐加大，特别是2022年年底，美国各项经济指标转好，美元指数持续下行，表明美国经济的高通胀得到抑制，经济呈现软着陆趋势。对此，国内外大宗商品市场反应积极，对主要有色金属品种的价格也呈现拉动效应。同时，国内房地产利好政策不断加码，各级政府部门在扩大消费方面也不断提供政策支持。而且新能源金属材料产业仍是国内制造业的重点关注领域。

　　综上所述，我们认为，近期有色金属景气指数预计有可能继续在“正常”区间下沿运行。

　　附注：

　　1．有色金属产业先行合成指数（简称先行指数）用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成：LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。

　　2.有色金属产业一致合成指数（简称一致指数）反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成：十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。

　　3．有色金属产业滞后合成指数（简称滞后指数）与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。由以下3项指标构成：规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金（期末占用额）、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。

　　4．综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5．编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6．每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7．有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析，编制有色金属产业景气指数时，暂未包括独立黄金企业的数据。